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      3. A股整体估值不低场外资金仓位普遍不低

        欢迎来到8号配资网,下面小编就介绍下A股整体估值不低场外资金仓位普遍不低的相关资讯。

        牛的年复一年,牛市能继续吗?日前,澎湃新闻专访多家券商首席策略分析师、首席经济学家、明星基金经理,探寻牛年新主线,挖掘牛市新机遇,展望市场新走向。
        这期杂志是对中金公司首席策略师,总经理王汉锋的专访。
        多次被国内外知名评选机构评为“最佳中国策略分析师”。值得注意的是,王汉锋自2005年以来,一直是内地对港股的最资深分析师之一。
        公司总经理助理、中金公司首席策略师、总经理助理、副总经理、中金公司董事会秘书。
        王汉锋认为,展望牛年A股市场,在经历了连续两年的结构性牛市后,指数在今年将保持相对中性的走势。建议投资者适当降低对A股的收益预期,重点把握阶段性、结构性投资机会。
        一方面,尽管A股遭受的疫情影响“渐行渐远”,但增长与政策是“一进一退”、“此消彼长”的关系,政策已经有了持续渐进的迹象。而目前A股的整体估值,已经不低了。
        令人关注的是,今年年初以来,A股抱团行情突出,蓝筹股不断创新高。
        王汉锋指出,对当前机构投资者持股适度向优质蓝筹股集中的现象,应该全面综合地看待?;钩止筛⒅鼗久?,代表消费升级和产业升级方向的部分优质龙头,长期跑赢“传统老经济”,再加上外资持续持有A股优质龙头的战略示范效应,以及A股加速改革进一步强化市场“优胜劣汰”等,都是导致A股机构投资者持股适度集中的原因。
        王汉锋表示,机构持股中度转向优质蓝筹,也是A股逐渐成熟的表现。除适当关注蓝筹股集中持有带来的流动性和估值风险外,市场并不需要过分紧张。
        值得注意的是,王汉锋强调,牛年港股市场的行情,或许比A股要好。港交所在盈利增长、流动性、估值、市场结构等方面,都有很强的动力?;鹎魇葡蚰?,短期仍将持续。
        王汉锋建议,牛年A股投资者可重点关注消费升级、产业升级、数字化转型和“绿色发展”等结构性成长机会。在港股方面,可以关注A股相对稀缺、估值较低、基本面稳定或改善的优质新经济龙头蓝筹公司。
        下面是澎湃新闻记者对王汉锋采访采访的实录。
        记者:展望牛年,A股市场行情如何?
        王汉锋:总体来看,市场对牛年指数走势持相对中性的看法,建议投资者今年适当降低对A股的收益预期。
        具体地说,尽管A股市场上的暴发影响是“渐行渐远”,但增长与政策之间是“一进一退”、“此消彼长”的关系。今年年初以来,股市局部大涨,再加上融资积极,房价局部上涨压力明显,令政策层面、资金层面担忧当前是否会过于宽松,政策已有继续渐变的迹象。
        从估值来看,目前A股整体估值不低。首先,A股已有较长时间的结构性表现,结构性估值不低。另外,尽管2021年的经济增长可能会继续,但市场已经有了一定的预期,A股整体估值也有望明显回升。与此同时,场外资金仓位普遍不低。
        所以,对于A股牛年行情,建议投资者在连续两年结构性牛市后,重点把握好阶段性、结构性投资机会。
        记者:开年以来,A股市场的抱团股行情一直是市场关注的焦点。与此同时,抱团下,贵州茅台等大型蓝筹,连续创新高。你如何看待A股的抱团现象和当前蓝筹股的估值?
        王汉锋:对当前市场上机构投资者持股、适度向优质蓝筹股集中的现象,应该综合地看待。
        中国经济结构的“新老”转换,代表消费升级和产业升级方向的优质龙头企业长期跑赢“传统老经济”,是机构持股适度集中的基本面基础。
        与此同时,随着A股市场的不断开放,外资参与率逐渐提高,且外资持续持有A股优质龙头的策略,获得了较好的长线收益,也起到了示范作用。
        再加上发行注册制等配套机制改革的推进,进一步强化了A股市场的“优胜劣汰”。在A股市场中,投资者结构,由“散户”逐渐向“机构”转变,机构持股更多地注重基本面,这也是导致A股投资者适度集中持股的原因。
        而从发达市场经验来看,机构投资者持股适度向优质蓝筹集中,是一种正常现象。目前A股市场总体呈现“机构化”,机构持股比例适度向优质蓝筹集中,这也是A股正逐渐成熟的表现。
        整体来看,除了适度关注蓝筹股集中所带来的流动性和估值风险之外,市场并不需要过分紧张。
        记者:你在牛年里最看好A股哪些板块?原因何在?
        王汉锋:从结构性来看,牛年仍对A股中长期结构性大趋势持乐观态度。
        十一、五四规划即将出台,“双周期”发展新格局有望初见端倪,中国经济结构转型升级将进一步深化,资本市场“枢纽作用”将进一步加强。重逢疫情加速数字化转型趋势,结构性成长机会,是值得投资中国把握的方向。
        值得注意的是,MSCI全球指数成份公司,按市值、行业和增长三个条件筛选出符合一定条件的成长企业,其中约60%的成长企业来自中国,进一步说明中国经济增长和转型升级,为全球创造了最多的中长期成长机会。
        建议A股投资者,关注消费升级、产业升级、数字化转型和“绿色发展”等结构性成长机会。
        记者:开年以来,南下资金兴旺,港股获得越来越多的关注。对于牛年港股市场的走势,您有什么看法?
        王汉锋:总体来说,牛年港股市场的行情,可能仍然相对比A股要好。
        到2020年9月开始,港股看多机会其实已经比较突出,尤其是内资银行股,其估值极低,配置性价比相当高。现在,看多港股基本成了各方“共识”。
        放眼后市,牛年港股市场的行情是强劲的动力。
        一是收益增长方面,与A股相比,港股更注重收益增长,今年香港内资股有望实现15%-20%的收益增长。二是流动性方面,内地政策开始逐步退出,流动性出现边际收紧,而海外政策依然相对宽松。
        再一,估值方面,目前港股相对A股,折价率仍然不低。第四,结构上,当前新经济龙头企业持续在港股上市,吸引了包括内地资金在内的全球资金的关注,港股生态仍在积极变化。
        所以,随着内地投资者对港股的了解越来越多,加上港股结构与A股有一定的互补性等因素,预计港股将在2021年呈现资金南下投资的趋势,短期仍具有一定的持续性。
        记者:港股在经历了新一轮上涨之后,应该如何进一步布局?
        王汉锋:目前时间点,港股的吸引力仍然很大。与此同时,内地公募基金对于港股的配置力度,仍将进一步加大。
        所以,从中短期来看,建议投资者从四个方面,进一步布局港股:一是关注高质量互联网和科技新经济龙头,二是关注两地上市但港股折价高、估值偏低、基本面稳定或改善的公司,三是关注A股相对稀缺或具有特色的公司,四是一些近期受事件影响而估值偏低的蓝筹公司。

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